某某公司
宠物食物

随着业务规模的扩大

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  我们一起学猫叫,一起喵喵喵喵喵”,随着经济的快速增长,人们对于精神生活的追求也越来越高,“汪星人”“喵星人”等萌宠俘获越来越多“铲屎官”们的心。基于此,宠物食品行业也是越做越大!

  8月8日晚间,中宠股份(002891.SZ)披露了2018年半年报,实现营业收入6.47亿元,同比增长38.76%;归属于上市公司股东的净利润2636.38万元,同比降幅在38%以上。

  而中宠股份归属于上市公司股东的净利润下滑,中宠股份方面虽然没有在半年报中正面回应。

  中宠股份方面,2018年国内生产总值同比上升,国民经济稳定运行韧性和协调性增强,但产业结构仍处于持续优化的调整阶段,原辅材料价格有一定程度波动,企业面临诸多挑战。

  而西南证券方面认为,中宠股份利润的下滑,一方面是因为原材料鸡胸肉价格上涨、煤改气等方面影响导致毛利率下滑;

  另一方面则是因为市场拓展以及研发投入导致中宠股份三费上升,报告期内管理费用、销售费用分别上升51.3%、56%,大幅侵占中宠股份的利润。

  近年来,在国家供给侧结构性改革政策的指引下,在消费升级及人口老年化程度快速提升的社会形势影响下,我国宠物行业蓬勃发展。

  《2017年中国宠物行业白皮书》的数据显示,2017年我国宠物市场规模达到1340亿元,在2010-2020年期间将保持年均30.9%的高增速发展,预计到2020年时市场规模将达到1885亿元。

  实际上,随着人均GDP的提升、宠物饲养比例的提高、宠物消费意愿的增强等因素,将持续推动宠物行业的发展。

  然而,与玛氏、雀巢、皇家等国际知名宠物食品厂商相比,目前我国宠物食品行业还存在品牌知名度较低、产业低端化、电商以流量为导向导致利润偏低等问题。

  虽然生产厂商数量较多,但行业集中度不高,仍处于分散阶段,而目前A股上有关宠物市场仅有的两家上市公司分别是佩蒂股份和中宠股份,在行业内受到一定的认可。

  公开资料显示,中宠股份是一家全球宠物食品领域多元化品牌运营商,主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、生产和销售,具体产品涵盖零食和主粮两大类;

  产品销往日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等全球50多个国家和地区;

  中宠股份通过线上线下多种途径建设全面的营销网络,不仅积极经营和拓展经销商渠道,而且特别打造自己的“顽皮官方旗舰店”等直销平台。

  数据显示,2018年上半年,中宠股份宠物零食实现营收5.34亿元,同比增长38.99%;且宠物零食占营收比例最高,在82%以上。

  对此,业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人孙学南表示,自中宠股份设立以来,先后在日本、美国、欧洲、澳大利亚、加拿大等国家陆续推出了“Wanpy”“Jerkytime”“Dr.Hao”“Toptrees”等自主品牌的宠物零食产品,而随着其销售规模的逐渐扩大,品牌影响力也逐渐显现。

  境外销售为5.36亿元,同比增长34.49%,境外销售占营收的比例为82.86%。

  对此,中宠股份方面表示,公司设置了国际营销中心和国内营销中心,分别负责国外和国内的市场推广工作,而且主营业务收入主要源自于境外市场,报告期内,产品境外销售收入占主营业务收入的比例均在85%以上。

  数据显示,2018年上半年,中宠股份的营业成本为5.15亿元,同比增长51.44%,中宠股份方面给出的原因是本期销售额增加所致。

  而原材料价格的波动也会直接影响营业成本,中宠股份主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等产品,采购价格整体波动比较大,造成了营业成本的增加。

  为了抓住宠物行业高速发展的契机,报告期内,中宠股份在境内加大了自主品牌运作力度,加速国内市场的布局,大力拓展国内市场,因此加大了销售费用的投入和占比。

  数据显示,2018年上半年,中宠股份销售费用为4842.19万元,同比增长56%,远超同期收入增幅。

  同时,今年上半年,中宠股份报告期内经营活动产生的现金流量净额为871.76万元,同比减少85.87%,中宠股份方面给出的解释是,因为本期支付采购款增加所致。

  中宠股份还一直致力于布局海外战略,中宠股份7月4日发布公告,拟以1500万新西兰元的价格收购宠物食品品牌ZEAL的持有方100%股权。

  而8月8日,中宠股份在发布2018年半年报的同时,还发布了烟台中宠食品股份有限公司关于共同出资设立境外子公司的公告。

  公告称,烟台中宠食品股份有限公司拟与M.H.M. van Bohemen Beheer B.V.共同出资10万欧元设立子公司,烟台中宠食品股份有限公司拟以现金方式出资7.5万欧元,持有75%股权;M.H.M. van Bohemen Beheer B.V.拟以现金方式出资2.5万欧元,持有25%的股权。

  随着业务规模的扩大,汇率和利率的波动产生的汇兑和利率损失,将对其经营业绩造成一定影响。为此,中宠股份开展金融衍生品交易业务。

  业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人孙学南指出,从长期来看,中宠股份以套期保值为目的开展金融衍生品交易业务有利于减少因人民币汇率和利率波动频繁带来的汇兑损失和财务费用,降低汇率和利率波动对公司业绩的影响,符合其自身生产经营的实际需要。

  据悉,线上渠道已经成为国内宠物食品销售的重要渠道之一,所占据的市场份额远远超过宠物经济较为成熟的欧美国家。

  根据《2017年中国宠物行业白皮书》的统计,在当前我国宠物商品的购买渠道中,线%的份额;

  国外市场调研公司Packaged Facts的调查报告显示,2016年美国宠物用品网上销售额仅占整体宠物用品零售额的9%。

  狗民网CEO贾彤表示,由于国内外的互联网环境区别较大,商业逻辑也就有很大的区分。欧美的宠物市场已有一百年的历史,线下门店发展已经成熟,比如PETSMART和PETCO等,而中国宠物市场只有二十多年的历史,伴随着是中国电商的发展。

  中宠股份先后增设控股子公司南京云吸猫智能科技有限公司、安徽省中宠颂智科技有限公司以及威海好宠电子商务有限公司来负责宠物食品以及用品等品类的销售,主打国内淘宝、京东平台。

  此外,中宠股份还参股美联众合资产管理有限公司,借助美联众合的宠物医院渠道优势,与美联众合在产品销售及渠道拓展方面进行相关深度合作、强强联合,有利于进一步提升双方的整体竞争力。

  据悉,中宠股份还拟公开发行可转换公司债券募集资金用来扩大自身的生产规模,进而增强自身的盈利能力和提升自身核心竞争力,募投项目包括年产3800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目和年产5000吨烘干宠物食品生产线扩建项目等。

  中宠股份主营业务的收入主要源自于境外市场,产品主要销往北美、欧洲、亚洲等五十多个国家和地区,随着竞争加剧,美国对产自中国的宠物零食产品采取了一系列非关税贸易限制措施。

  如果美国市场的贸易壁垒措施延续或加剧,或其他国家或地区针对中国产宠物食品设立贸易壁垒,将对中宠股份出口销售造成不利影响。(作者:孙学南)

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